在繁华的临安城，有一条热闹非凡的街道，街道两旁店铺林立，其中有一家名为“济世堂”的药铺，掌柜叫王利发。这王利发看着一副道貌岸然的样子，实则是个黑心肝的药商。他常常以次充好，把劣质药材冒充上等药材售卖，还故意抬高药价，赚取昧心钱，许多穷苦百姓因买不起他的药而耽误了病情，甚至丢了性命。
一日，城西的李老汉带着病重的孙子来到“济世堂”抓药。李老汉的孙子得了重感冒，高烧不退，已经昏迷了好几日。李老汉心急如焚，四处借钱才凑够了一点银子，来到药铺求药。
王利发看了看李老汉手中的银子，眼中闪过一丝不屑，但还是装模作样地抓了几味药。李老汉接过药，千恩万谢地走了。可回家煎了药给孙子喝下后，孙子的病情不仅没有好转，反而更加严重了。李老汉这才意识到，可能是药铺的药有问题。
恰好此时，灵隐寺的济公和尚云游到了临安城。他听闻了李老汉家的事情，又得知“济世堂”的种种恶行，心中十分气愤，决定要好好教训一下这个黑心药商。
济公摇着那把破扇，哼着小曲，大摇大摆地走进了“济世堂”。王利发正在柜台后算账，看到济公这副邋遢的模样，眉头一皱，没好气地说：“哪来的疯和尚，这是药铺，不是化缘的地方，赶紧出去！”
济公笑着说：“掌柜的，莫要赶人嘛。贫僧听闻你这‘济世堂’能济世救人，特来抓几味药。”
王利发不耐烦地说：“抓药？你有银子吗？没银子就别在这捣乱。”
济公从怀里掏出一个破碗，里面只有几个铜板，说：“掌柜的，贫僧就这么点钱，你就看着给抓点药吧。”
王利发看着那几个铜板，心中暗自盘算：这疯和尚没几个钱，正好可以拿些劣质药材打发他。于是，他随便抓了几味药材，扔给济公，说：“拿去吧，赶紧走。”
济公接过药材，假装仔细看了看，然后突然大声说：“掌柜的，你这药可有问题啊！这人参看着像人参，其实是萝卜根晒干的；这当归颜色鲜艳，却是染了色的次品。你用这些假药、劣药来糊弄人，就不怕遭报应吗？”
王利发一听，脸色大变，他没想到这个疯和尚居然能看出药材的问题。他恼羞成怒地说：“你这疯和尚，休要在这里胡言乱语，污蔑我的药铺！再不走，我可要报官了！”
济公却不慌不忙，说：“报官？好啊，你报官正好让官府来查查你这黑心药铺。”
王利发见济公软硬不吃，心中有些慌了。这时，药铺里的几个伙计也围了过来，想要把济公赶出去。济公施展法术，让那些伙计们突然变得手脚不听使唤，在店里横冲直撞，把药柜撞得东倒西歪，药材撒了一地。
王利发看到这一幕，吓得脸色苍白，他连忙跪地求饶：“大师，饶命啊！是我有眼不识泰山，不该卖假药、劣药。我以后再也不敢了。”
济公笑着说：“现在知道错了？晚了！不过，贫僧可以给你一个改过自新的机会。你把店里所有的假药、劣药都拿出来，当着大家的面烧掉，然后再免费给穷苦百姓抓药治病，直到大家都原谅你为止。”
王利发无奈，只好按照济公的要求，把店里的假药、劣药都搬到了店门口，一把火烧了个精光。周围的百姓们看到这一幕，纷纷拍手叫好。
从那以后，王利发真的改过自新了。他不再以次充好、抬高药价，而是诚信经营，还经常免费给穷苦百姓看病抓药。“济世堂”的生意也越来越好，口碑也越来越好。
而济公则摇着破扇，哼着小曲，继续他的云游之旅。他的故事在临安城的大街小巷流传开来，成为了人们茶余饭后的美谈，也让更多的人明白了善有善报、恶有恶报的道理。