“看了看了！”颜晓连忙从随身带来的文件夹里拿出几份文件，递给陈默，“这是杨总提供的公司简介、组织架构、头部博主名单，还有最近两年的简化财报和审计报告。”
陈默接过文件，却没有立刻翻开，而是看着她们俩：
“既然都看过了，那我考考你们。
倩倩，你先说，从财报上看，这家公司整体情况怎么样？
用最直观的话说。”
陈倩显然准备过，稍微回想了一下便说：
“整体来看...营收规模还行，去年大概有五千多万的收入，但利润很薄，净利润率大概只有5%左右，赚两百多万。
现金流好像比较紧张，应收账款和存货周转有点慢。
负债率不算太高，但短期借款有一些。
感觉就是...饿不死，但也撑不着，活得比较挣扎。”
陈默不置可否，看向颜晓：
“晓晓，你觉得这家公司值多少钱？
杨钊给你们报的价对应的估值是多少？
你觉得这个价钱怎么样？”
颜晓拿出手机计算器按了几下，说道：
“杨总说公司估值报的是六千万人民币。
他希望我和倩姐，每人投300万，给我们俩每人18%的股份，一共占36%。
杨总给了我们很大的优惠...
按照去年两百多万的净利润算，市盈率大概二十多倍。
我觉得...在mcN行业里，这个估值不算贵，甚至有点便宜。
毕竟现在行业热度高，很多机构估值都奔着三四十倍pE去了，而且那些机构的利润可能还没闪光文化稳定呢。
除了估值低了一些，杨总还给了打骨折的价格...”
这时，书房门被轻轻推开，张新萍端着果盘和张丽萍一起走了进来，陈国辉也好奇地跟在后面。
“聊什么呢这么投入？吃点水果。”张新萍把果盘放在茶几上。
“妈，小姨，爸，你们来得正好。”陈默笑了笑，示意他们坐下，“正好，我给她俩上上课，讲讲怎么看公司值多少钱。”
一听这个，几个长辈都来了兴趣，纷纷找地方坐下。
张丽萍尤其关心，毕竟这也关系到自己女儿的投资。
陈默这才翻开那份财报，却没有自己看，而是指着上面的几个数字对两个妹妹说：
“你们刚才说的营收、利润、估值，都是最表面的东西。
投资看财报，不能只看这几个大数，要像解剖麻雀一样，看清楚里面的结构和质量。”
他指着利润表：
“比如收入，五千多万。
你们问没问过，这收入里面，广告占多少？
直播打赏分成占多少？
电商带货佣金占多少？
各自的比例和增长率分别是多少？
如果广告收入占90%，而平台政策一变，或者几个头部博主掉了粉，收入是不是说没就没了？”
他又指向成本费用：
“再看成本。
最大的成本肯定是给博主的分成。
你们看了具体的分成比例吗？
头部、腰部、底部博主的分成比例分别是多少？
有没有 tiered Structure（分级结构）？
有没有隐藏的、通过关联交易输送到个人腰包的成本？”
接着是资产负债表：
“应收账款，欠款方都是谁？账期多长？有没有坏账风险？
存货，如果是电商业务，存货价值多少？
周转率如何？会不会有积压风险？
短期借款，利息多少？抵押了什么？
什么时候到期？会不会有现金流断裂的风险？”
陈默一个问题接一个问题，语速平稳，却句句切中要害。
陈倩和颜晓刚开始还能回答一两个，后面问题越来越细，越来越深入，两人额头开始冒汗，只能不住地摇头。
她们才发现，自己之前以为的“了解”，是多么的肤浅。
旁边的陈国辉、张新萍和张丽萍也听得目瞪口呆。
他们平时接触的都是工资、存款、买房这些概念，哪里听过这样深入细致地剖析一个公司。
陈国辉忍不住感叹：“开个公司这么多门道呢？比我们厂里算工时、算材料复杂多了！”
张新萍也喃喃道：“这哪是看账本，这简直是查户口啊...”
陈默看着两个妹妹有些受挫的样子，语气放缓了些：“不是要你们一下子都懂。
而是要你们明白，投资不是看几个数字拍脑袋，而是基于详实的数据和深入的分析。
刚才问的这些，只是一部分。
通过这些分析，你才能判断这家公司的收入是否可持续，成本结构是否健康，资产质量是否过硬，有没有潜在的雷。”
他拿起那份审计报告：“而且，你们所有的分析，都有一个最重要的前提——那就是这家公司提供的财报本身是真实的。”
说到这里，陈默脸上的温和笑意渐渐收敛起来，眼神变得锐利。
一股无形的气场自然而然地散发开来，那是久居高位、执掌庞大商业帝国所沉淀下来的威严和压迫感。
书房里的空气仿佛瞬间凝固了。
陈倩和颜晓下意识地坐直了身体，连呼吸都放轻了。
她们仿佛一瞬间看到了哥哥在华兴办公室里，听取下属汇报、做出重大决策时的样子。
连旁边的陈国辉、张新萍和张丽萍都感受到了这种气氛的变化，不自觉地屏息凝神。
陈默的目光扫过两个妹妹，声音带着力量：
“你们因为杨钊是杨老师的儿子，也因为对方给出的优惠价格，就下意识地认为他提供的所有数据都是真实可靠的，默认了这份财报的真实性。
这在投资里，是最大忌，也是最危险的。”
“行业内有的是办法美化报表。
刷数据虚增收入、通过关联交易转移利润、隐瞒隐性负债、将个人消费计入公司成本...
这些手段，在没有经过严格第三方核查的情况下，仅凭对方提供的一纸报告，根本无从判断。”
他看着两个妹妹有些发白的脸色，继续道：
“所以，专业的投资，在敲定最终价格和协议之前，有一个至关重要的环节，叫做尽职调查。”
“尽职调查？”陈倩和颜晓异口同声地重复道，这个词她们听过，但具体做什么，并不清楚。
“对，尽职调查。”陈默缓缓说道。
“简称dd。这是投资方的权利，也是必须要做的功课。
它的目的，就是像侦探一样，全面、深入、独立地去调查验证目标公司的所有情况。
包括财务、法律、业务、人事等方方面面，确保没有重大的misstatement（错误陈述）和omission（遗漏），确保你看到的，就是你能得到的。”
他开始详细解释，语速不快，确保每个人都能听懂：
“为什么要尽调？因为mcN这个行业，水很深。
它的核心资产是‘人’，就是那些网红博主。
但人是最不稳定的，今天跟你签约，明天可能就被挖走，或者自己单干。
他们的合同是否合规？
分成比例是否合理？
有没有竞业禁止条款？
Ip版权归属是否清晰？
这些都需要法律尽调去核实。”