按照廷议的规矩，参加这次廷议的一共有四十五人，主要包括阁臣、六部九卿、科道言官和勋臣们一共四十五人。
照例朱载坖是不参与廷议的，由臣子们在左阙门内的东阁商议此事。
参加廷议的四十五名重臣齐聚一堂，先由兵部尚书霍冀宣布本次廷议的主要内容，就是俺答请求封贡一事，霍冀将主要的情况介绍了一下之后，就请各位参加廷议的臣子各抒己见了。
第一个出来发言的就是兵科都给事中章甫端，他说道：“下官以为不可，虏得封号，则众且益附，是假之翼也入我境，则窥我文物，是启其心也。且市虏先帝所禁，奈何驰之？”
对于章甫端的发言，给事中张国彦、宋应昌等加以支持。
随即吏科都给事中韩楫说道：“下官以为，呼韩稽颗，单于内附，自昔以为中国盛事。兹者不以兵革坐致纳款称臣，考之前代所希有者也！而论者皆有异议。彼之为疑，皆谓互市难以有终。然不知处置得宜，久当妥帖，在当事者善调停也！”
韩楫乃是高拱的学生，也是赞同和俺答接触的，见宋应昌等人反对，韩楫当然要出来阐述自己的主张，随即参加廷议的科臣们都互相陈述意见。科臣们陈述完意见之后，就轮到部臣们陈述意见了。
礼部尚书高仪不同意和俺答封贡，他说道：“虏向入寇每旋出塞者，虞西北诸戎踵其后耳。彼无我患，则专意诸戎，诸戎必折而入于俺答。是加之左右臂而益其强也。请乞之费，岁加月倍，客饷不己，必扣主兵；主兵不已，必及市贾；市贾不己，必及内藏也。则赏抚之费日增，边塞之军困，非圣人之道也。”
而左都御史葛守礼的看法就很微妙了，他的看法是可封不可贡，也就是可以册封俺答，但是不能立即允许和俺答通贡。要加以考察之后，等到朝廷认为俺答彻底恭顺了之后，再商量通贡的问题。
葛守礼说道：“夫封者，名爵之赐也，贡者，恭顺之赏也。俺答遽求封贡，不可骤然而允也！夷使止于边城候赏，督抚差官转进二三年后。如果恭顺无侵，徐议锡封开市。大要皆申严华夷大防，谨始虑终，以图久安长治之意。”
而在葛守礼说完之后，兵部左侍郎协理京营戎政王崇古出来陈述走了自己的意见，他认为封贡一体，不可分割，要使得俺答能够恭顺，必须贯彻封贡。
王崇古说道：“诸位，夷狄来王，古今盛事也！而因以羁磨，实制驭长策。九塞诸虏，俺答最雄。自上谷抵甘凉，穹庐万里，东服土速，西制吉丙。先年以谢绝致愤，遂乃袭扰诸边三十余年，中原苦不支矣！今俨然听命于藩篱之外，是三十年所祷祀而求者，何惜稿街寻丈之地，而以隔虏情、隘皇化，失神灵之所想望焉？宜从其请。”
王崇古的话得到了李春芳、高拱等一众重臣的支持，李春芳以首辅之尊，出来说道：“老夫以为，封以王号之虚名而得其输诚纳款之实，盖真宗社之庆，生民之幸也。科臣所言，固是也，然我外与和市，而内修备。士有余力而虏不扰，斯亦闲暇绸缪之计也！”
按说李春芳以首辅之尊都出来支持此事了，应该还是有一些杀伤力。但是大明言官的头铁是出了名的。
宋应昌见李春芳这么说，直接出来大声说道：“首揆所言，下官以为不妥！”
高拱本想制止宋应昌的，这个宋应昌，也太不知尊卑上下了，但是被李春芳制止了，李春芳想听听他能说些什么出来。
宋应昌说道：“下官以为，一旦封贡，将帅恃此而驰警，士卒恃此而懈心，其不便者一也；滥赏之风既开，则各种诸酋动称以事到边，告求赏赉，则中国之财币有限，夷虏之贪嗜无穷，将应其求则势诚难继，不应其求则兵端遂起，其不便者二也；以有限之财帑，填无厌之诸酋，撤已成之我军，任悍桀之他众，守区区之信盟，忘中国之大备，其不便者三也。有此三不便，封贡不可行也！”
杨博听了之后，出来说道：“老夫以为，今既容虏通贡，则哨兵可免，烽燧渐息。每岁可保千人人之命，即可省优恤三五千金矣。各镇墩哨后可渐减三二百名，即可岁省行粮三五千石矣。既无斩获中伤之赏恤，每岁可免赏功数千金之费矣。而调遣摆边可免，则所积之客饷可出陈为主饷之支，而以主饷仍备客饷之积，数年之后则客饷或间岁可省，或年可半给，而节省内帑将不可数计。夫移各边恤赏之公费及量移客饷以充抚赏，既非靡费不经，亦非额外请给。”
杨博认为实现封贡之后，沿边各镇，百姓得以休养生息，边疆之军费可省，而抚赏之费相较于此，其数目仍不多，可以大幅度的减轻朝廷的负担。
到了这个时候，该发表意见的也已经发表完了，就进入了廷议的最后一个阶段，就是投票环节了，有官员进来，给每位官员勋臣发了一粒黄豆，同时放了四只颜色不同的碗，分别代表同意封贡、不同意封贡、封而不贡、贡而不封四个选项。
官员们只需要将自己手中的黄豆投到对应的碗中去就行了。
最后的结果是内阁辅臣、吏部尚书杨博、协理戎政兵部左侍郎王崇古、兵部尚书霍冀、定国公徐文壁、新建伯王正亿、翰林侍读学士兼吏部右侍郎张四维等二十人同意封贡。
英国公张溶、礼部尚书高仪、大理寺卿董传策及科道言官等十六人认为不能通贡。
左都御史葛守礼、工部尚书朱衡等七人认为可以册封，但是不能通贡。
刑科都给事中王之垣、刑部右侍郎朱大器两人认为可以通贡，不能册封。
主持廷议的兵部尚书霍冀随即将相关的情况整理成册，上奏朱载坖，请求圣裁。